name: Разработка модели оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях нестационарной экономики
keyword_list: Инвестор, Проект, эффективность, NPV, Ставка дисконтирования, нестационарная экономика
abstract: Построена модель управления финансами для инвестора, и на ее основе сформулирован универсальный критерий коммерческой эффективности инвестиционного проекта, с помощью которых можно привести в соответствие целевое поведение инвестора и рассчитываемый коммерческий эффект от реализации проекта.Проведен анализ возможных последствий несоответствия рассчитываемого эффекта от реализации коммерческого проекта и реального положения дел у инвестора. Представлены примеры ошибок, возникающих в результате этой несогласованности, и предложен способ их избежать, в том  числе в условиях, когда в рамках нестационарной экономики получение требуемой ставки дисконтирования для инвестора не достижимо.Проанализированы возможность и целесообразность применения косвенных методов оценки коммерческой эффективности проектов для инвестора в случае, когда стоимость привлечения заемного финансирования значительно выше ставок, характерных для стационарной экономики. Сформулирован критерий корректности применения косвенного метода на примере показателя APV (Adjusted Present Value).Для оценки коммерческой эффективности проекта для инвестора решена проблема учета особенностей проектов, связанных с их конечной продолжительностью и переменной структурой финансирования (в отличие от фирмы). В рамках решения задачи по определению ставки дисконтирования для проекта учтена особенность нестационарной экономики, связанная с периодическим изменением налогового законодательства, при этом исключено влияние правил расчета налоговой защиты.  Разработаны алгоритмы расчета ставок дисконтирования и показателей коммерческой эффективности инвестиционных проектов, соответствующие предложенной в работе модели и универсальному критерию эффективности инвестиционных проектов. Выполнены практические расчеты.Представленные в работе алгоритмы могут использоваться для выполнения практических расчетов оценки эффективности инвестиционных проектов. При этом описанный подход значительно упрощает интерпретацию полученных в ходе оценки эффективности инвестиционного проекта результатов для инвестора. В явном виде выделены предпосылки и критерии, позволяющие более аргументировано подходить к оценке эффективности проектов. Представленная в работе логика вывода универсального критерия эффективности инвестиционного проекта для инвестора наглядно демонстрирует связь между поведением инвестора и эффектом, который он может получить в результате реализации проекта. В этой связи результаты исследования могут использоваться также и в рамках преподавательской деятельности.
chairman_dissertation_council.surname: Лившиц В.Н.
chairman_dissertation_council.position: г.н.с.
chairman_dissertation_council.degree: Доктор экономических наук
organization_supervisor.surname: Соколов И. А.
organization_supervisor.position: директор
organization_supervisor.degree: Доктор экономических наук
rubrics.code: 06.35.51
rubrics.name: Экономико-математические методы и модели
oecds.code: 05.02.00
oecds.name: Economics and business
speciality_codes.name: Математические и инструментальные методы экономики
speciality_codes.code: 08.00.13
supervisors.fio: Орлова Е.Р.
supervisors.scientific_degree: Доктор экономических наук
supervisors.speciality_code: Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности)
supervisors.responsible_type: Научный руководитель
opponents.fio: Никонова И.А.
opponents.scientific_degree: Доктор экономических наук
opponents.speciality_code: Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности)
opponents.responsible_type: Оппонент
opponents.fio: Мызникова М.Н.
opponents.scientific_degree: Кандидат экономических наук
opponents.speciality_code: Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности)
opponents.responsible_type: Оппонент
protection_organization.short_name: ФИЦ ИУ РАН
protection_organization.name: Федеральное государственное  учреждение "Федеральный исследовательский центр "Информатика и управление" Российской академии наук"
protection_organization.ogrn: 1027739314030
protection_organization.organization_type: Организация
protection_organization.okogu: Министерство науки и высшего образования Российской Федерации
protection_organization.okopf: Федеральные государственные бюджетные учреждения
author_organization.short_name: ФИЦ ИУ РАН
author_organization.name: Федеральное государственное  учреждение "Федеральный исследовательский центр "Информатика и управление" Российской академии наук"
author_organization.ogrn: 1027739314030
author_organization.organization_type: Организация
author_organization.okogu: Министерство науки и высшего образования Российской Федерации
author_organization.okopf: Федеральные государственные бюджетные учреждения