name: Анализ связей структуры собственности, финансовой устойчивости и смены руководителей российских компаний и банков
keyword_list: БАНКИ, НЕПУБЛИЧНЫЕ КОМПАНИИ, ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ, СМЕНА РУКОВОДИТЕЛЯ, СТРОИТЕЛЬСТВО, СТРУКТУРА СОБСТВЕННОСТИ КОМПАНИИ, ФИНАНСОВАЯ НЕУСТОЙЧИВОСТЬ
abstract: Объектом исследования являются непубличные компании среднего и крупного размера из строительной отрасли и обрабатывающей промышленности, а также российские банки. Предметом исследования выступают связи структуры собственности данных компаний и их финансовой устойчивости, а также характер этих связей. Кроме того, предметом исследования является механизм смены руководителя в российских банках. Целью работы является качественный и количественный анализ связи между характеристиками структуры собственности, финансовой устойчивостью и вероятностью смены руководителя в российских непубличных строительных и промышленных компаниях, а также банках. Для этого в работе изучались факторы и альтернативные механизмы, которые могут оказывать заметное воздействие на решение внутрикорпоративных конфликтов между собственниками и менеджерами («принципал-агент» и «принципал-принципал») в изучаемых отраслях. Методологической базой исследования при формулировании гипотез выступают агентская теория в контексте внутрикорпоративных отношений, концепции защиты прав собственности в переходных экономиках и эффекта «окапывания руководителя», а также модель «смены нерезультативных руководителей». В качестве инструментария для проверки гипотез выступают методы сравнительного анализа и эконометрического моделирования. Для компаний обрабатывающей промышленности установлена нелинейная связь концентрации собственности и вероятности финансовой неустойчивости (дефолта), которая свидетельствует о высоких издержках в случае ущемления интересов миноритариев. К этому также приводит существенный разрыв между долей владения крупнейшего владельца и долей владения второго по величине собственника. В работе продемонстрирована обоснованность использования среднеотраслевых значений при изучении концентрированной собственности. Показано, что существенное превышение уровня концентрации собственности над среднеотраслевыми значениями негативно связано с финансовой устойчивостью в непубличных компаниях обрабатывающей промышленности. Кроме того, применительно к российскому банковскому сектору подтверждена работоспособность внутреннего механизма КУ по смене руководителя банка (СЕО) в случае низкой результативности деятельности банка по сравнению с другими банками. Распыленная конфигурация собственности, когда ни у одного из собственников нет блокирующего или контрольного пакета, лучше справляется с контролем деятельности нерезультативных руководителей российских банков. "Наиболее важными новыми результатами, полученными в данной работе, являются следующие:  1. Показан положительный эффект меньшего уровня концентрации собственности на финансовую устойчивость промышленных непубличных компаний и на контроль деятельности руководителя банка. Данный вывод существенен для формирования развитой системы корпоративного управления в России.2. Предложен коэффициент отклонения от среднеотраслевой концентрации собственности, который дополняет существующие методы анализа концентрированной собственности в компании. Эмпирически показано, что чем выше коэффициент отклонения в компаниях обрабатывающей промышленности, тем выше вероятность их финансовой неустойчивости (дефолта).3. Подтверждена значимость разрыва между долей владения мажоритарного владельца и долей владения второго по величине совладельца как одного из индикаторов финансовой устойчивости компании. Это обусловлено высокими издержками локализации конфликтов интересов собственников.4. Показана статистическая значимость «силы» руководителя, измеренной долей его владения компанией относительно среднеотраслевых значений концентрации собственности, для финансовой устойчивости этой компании.5. Обоснована практическая значимость индекса предпринимательской уверенности Росстата для оценки финансовой устойчивости непубличных компаний." Отдельные результаты диссертационного исследования в части оценки финансовой устойчивости компаний обрабатывающих производств были внедрены в модели оценки финансовых рисков реального сектора экономики, разработанные и используемые в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Результаты, полученные на этой основе, передавались в Министерство промышленности и торговли Российской Федерации, а также в Экспертное управление Президента Российской Федерации. Предложенные модели нашли также применение в преподавательской деятельности автора в НИУ ВШЭ в рамках практической части курса по управлению рисками в финансовых учреждениях. "Эффективность обусловлена разработкой и обоснованием подходов к определению связей характеристик структуры собственности, смены руководителя и финансовой устойчивости российских непубличных компаний и банков применительно к проверке теории агентских отношений. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы для развития корпоративного управления в непубличных компаниях и оценки их финансовой устойчивости: при совершенствовании практики корпоративного управления.
chairman_dissertation_council.surname: Авдашева С.Б.
chairman_dissertation_council.position: Профессор
chairman_dissertation_council.degree: Доктор экономических наук
organization_supervisor.surname: Радаев В.В.
organization_supervisor.position: Первый проректор
organization_supervisor.degree: Доктор экономических наук
rubrics.code: 06.73.55
rubrics.name: Банки
rubrics.code: 06.81.85
rubrics.name: Учет и отчетность. Анализ хозяйственной деятельности предприятия
rubrics.code: 06.81.12
rubrics.name: Организация и управление. Планирование на предприятии
oecds.code: 05.02.GY
oecds.name: ECONOMICS
speciality_codes.name: Финансы, денежное обращение и кредит
speciality_codes.code: 08.00.10
supervisors.fio: Карминский А.М.
supervisors.scientific_degree: Доктор экономических наук
supervisors.speciality_code: Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям и сферам деятельности)
supervisors.responsible_type: Научный руководитель
opponents.fio: нет
opponents.responsible_type: Оппонент
opponents.fio: нет
opponents.responsible_type: Оппонент
protection_organization.short_name: Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"; Национальный исследовательский университет ВШЭ; Высшая школа экономики; НИУ ВШЭ; ВШЭ
protection_organization.name: Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"
protection_organization.ogrn: 1027739630401
protection_organization.organization_type: Организация
protection_organization.okogu: Правительство Российской Федерации
protection_organization.okopf: Федеральные государственные автономные учреждения
author_organization.short_name: Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"; Национальный исследовательский университет ВШЭ; Высшая школа экономики; НИУ ВШЭ; ВШЭ
author_organization.name: Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"
author_organization.ogrn: 1027739630401
author_organization.organization_type: Организация
author_organization.okogu: Правительство Российской Федерации
author_organization.okopf: Федеральные государственные автономные учреждения